黄金随全球股市大跌回落逾80美元 触底反弹收复1600

周一(3月2日)现货黄金走高，收复1600美元关口。现货黄金现报1600.68美元，涨幅0.95%。

上周五因市场抛售以产生流动性和保证金，黄金大幅下挫逾80美元，但是避险情绪叠加美联储降息的预期继续支撑金价。

本周关注美国ISM制造业和服务业PMI，同时还需关注非农数据，如果数据进一步走软，料会进一步强化美联储降息预期，目前市场预期美联储将在3月或4月降息。

同时关注本周二民主党初选，如果桑德斯继续保持优势，料进一步支撑金价。

但是随着上周黄金大幅走弱，且一度跌破上升趋势线，短时间黄金技术走势偏弱，同时随着各国出台刺激措施引发股市反弹也可能部分施压金价。只有黄金收复2月5日低点1551.10美元至逾七年高位1689.31美元的50%分位于1620美元上方，黄金偏空的走势才得以缓解。

因流动性和保证金需求，黄金随全球股市大跌回落逾80美元

上周五(2月28日)现货黄金一度狂泻80美元至1563.07美元/盎司，最大跌近5%，创下近七年来的最大单日跌幅，因公共卫生事件促使惊慌失措的投资者全线抛售资产。

美国股市标普500指数上周五连续第七天下跌，并录得2008年全球金融危机以来最大单周跌幅，因市场担心公共卫生事件可能导致经济衰退。道琼斯工业指数和纳斯达克指数录得2008年10月以来最大单周百分比跌幅。道琼斯工业指数下跌357.28点，或1.39%，至25409.36点;标普500指数下跌24.54点，或0.82%，至2954.22点;纳斯达克指数收高0.89点，或0.01%，报8,567.37点。

标普500指数周线下跌11.49%，道琼斯工业指数下跌12.36%，纳斯达克指数下跌10.54%。

欧股骤降，本周市值蒸发约1.5万亿美元，创2008年金融危机以来最差单周表现，泛欧STOXX 600指数下跌3.5%，进一步滑入修正区域，较上周三触及的纪录高位骤降13.2%。所有板块都大幅收低，化工股、保险股、和电信股领跌，跌幅均超4%。旅休股本周跑输，急挫约18%。航空公司受打击最大。

尽管全球股市大跌，但是上周五黄金也创下近七年来的最大单日跌幅。对此分析人士表示，当股市风险过高而形势过于严峻时，投资者会通过卖出黄金来保证利润。

道明证券(TD Securities)大宗商品策略师麦肯(Ryan McKay)表示：“当遭遇类似近期市场动荡时期，黄金通常会随市场抛售以产生流动性和保证金。”

加拿大皇家银行财富管理公司董事总经理乔治·格罗表示，许多投资者都在争抢现金。有些卖家认为现在需要现金来满足其他方面追加保证金的要求。

多头过于拥挤也引发部分抛售

另一个导致金价大跌的原因是黄金多头持仓过于拥挤，此前全球黄金ETF持仓创历史新高，这使得市场一直在寻求一个时机以出脱部分持仓，因此随着上周五部分买家追加保证金的需求而出现了大幅的抛售。

道明证券(TD Securities)大宗商品策略师麦肯(Ryan McKay)表示：黄金及其他贵金属已加入抛售行列，黄金遭遇抛售是因为头寸极度紧张，做多头寸和做多交易员的数量都处于创纪录水平，加大了从高点大幅回调的风险，正如在前几次市场动荡中所观察到的那样，出售黄金往往是为了产生流动性和锁定利润。

麦肯表示，随着一些多余多头持仓被剔除，黄金跌至了1600美元下方。但是一旦最初的抛售被阻止，黄金将再次开始走高。我们可以在本周找到黄金大幅波动区间的底部。

鲍威尔暗示降息，美联储最早或于3月降息？本周关注非农和PMI数据

上周五美国经济数据显示，美国1月消费者支出放缓，可能进一步失去动能，因公共卫生事件引发股市遭遇抛售，燃点对经济衰退的担忧，导致美国家庭勒紧钱袋。周五公布的其他数据显示，1月商品贸易逆差大幅下降，因进出口双双下滑

同时美联储主席鲍威尔罕见表示，公共卫生事件对美国经济构成“不断演变的风险”，此外特朗普表示美联储降息“差不多是时候了”，无论是否关系到突发公共卫生事件带来的股市暴跌，美联储拿出“领头人”的样子率先降息都“差不多是时候”了。

值得注意的是，随着近期10年期美国国债收益率跌破经济衰退“临界点”，市场猜测美联储或被迫提早降息。此前10年期美债随收益率跌破1.3%，为历史首次，强化了市场对于美国经济衰退的忧虑。

受此影响，美联储降息预期大幅飙升，欧洲美元期权市场认为美联储最早可能6月份降息至零。

美国银行经济学家目前预计，美联储将于3月的会议上降息50个基点，以遏制市场的恐慌情绪，同时为经济增长提供支撑。

蒙特利尔银行的分析师则认为，美联储最早可能在3月或4月降息，其中4月降息的可能性相对更好，因为能看到更多受公共卫生安全事件影响的经济数据。此外，他们预测美联储降息幅度是50个基点，而非市场预期的25个基点。

分析人士指出，如果本周经济数据进一步证明美国经济面临进一步衰退的风险可能会进一步强化美联储的降息预期。

本周美国经济数据密集，包括ISM制造业和服务业PMI以及非农数据。继上周markit制造业和非制造业PMI双降使得市场对于美联储降息预期大幅升温后，本周将从中继续寻找线索。同时随着近期美国就业市场出现放缓的迹象，市场需密切关注非农数据走向。

Murenbeeld&Co:黄金将在美联储降息之际大幅回升

Murenbeeld&Co研究主管Chantelle Schieven表示，尽管近期黄金表现疲弱，但如果美联储近期将利率降低50个基点，则黄金预计将很快上涨。

Schieven表示，她对黄金的乐观程度超过了很长一段时间，因为全球央行希望放宽利率以提振消费者信心。

她还表示，一旦市场看到各国央行出台的针对公共卫生事件的宽松政策，我们将看到黄金再度上涨。自2008年以来，美联储对市场反应一直非常敏感。预计当他们在3月中旬举行利率会议时，市场仍将继续消化降息50个基点的预期，这将推动黄金的大幅走高。

全球宽松浪潮再度升温支撑金价

随着近期全球公共卫生事件不确定性因素的影响，除了美联储之外，全球央行新一轮宽松预期升温，这也将对金价构成支撑。

上周五瑞士央行副行长祖布鲁克称，如有必要，瑞士央行可以降息。

同时澳大利亚国债收益率周一跌至纪录低位，公共卫生事件的影响扩大，促使人们猜测该国央行将很快实施降息。

澳大利亚3年期政府债券收益率下跌多达17个基点，至创纪录低点0.33%，若以此收盘，将创2016年6月以来的最大收盘跌幅；10年期国债收益率下滑15个基点至历史新低0.67%。

同时，摩根大通目前预计新西兰联储将于3月、5月降息。

关注超级星期二，若桑德斯优势明显将继续提振金价

黄金的另一个支持因素是美国总统大选。本周二将在15个州举行民主党初选，伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)很有可能脱颖而出。

美国当地时间3月1日，印第安纳州南本德市前市长，民主党总统候选人布蒂吉格宣布将退出美国总统大选，布蒂吉格此前曾在艾奥瓦州初选中获胜，但他周六在南卡罗来纳州惨败。民主党初选越发的胶着。

华尔街部分投资者认为如果桑德斯赢得初选，这将扰乱股市。

根据民意测验数据，桑德斯的支持者几乎是前副总统拜登的两倍。

投票数据汇总网站Real Clear Politics的数据显示，桑德斯的势头之所以令人瞩目，是因为他在与特朗普的预想大选对决中领先7个百分点。

但市场在某种程度上担心桑德斯胜选。高盛最近建议客户购买国防股票的看跌期权，以防止随着桑德斯优势增强而出现的动荡和下跌。桑德斯可能会削减军费开支，而在特朗普领导下军费开支有所增加。

Stifel机构股权策略主管巴里·班尼斯特(Barry Bannister)称：“桑德斯势头正盛令市场担忧，市场对增加政府支出和提高边际税率的前景感到不安。”

KITCO黄金调查：华尔街人士对本周金价走势看法不一

每周公布的KITCO黄金市场调查显示，尽管上周黄金大跌，对于本周金价，华尔街人士看法不一，但是一般投资者仍继续看涨金价。

参与调查的15位华尔街人士中，7名即47%，认为黄金上涨。5名即33%认为黄金将继续走低，3名即20%认为黄金将会横盘整理。

1619名一般投资者参与了调查，这是两年半以来的最高参与度。1079名即69%一般投资者认为本周黄金将继续上涨，303名即19%，认为黄金将会走低，237名即15%认为黄金将会横盘整理。

尽管如此，乐观情绪依然存在。

菲尼克斯期货与期权公司总裁凯文·格拉迪

尤里卡矿业报告的编辑理查德·贝克(Richard Baker)

“鉴于公共卫生事件将导致全球经济的不确定性，我相信本周黄金很可能会恢复失地至1650美元的水平，并且有望进一步回升至1800美元。”

“在负利率资产日益上升的世界中，贵金属和美国国债仍将是全球的避风港。但是随着10年期美债收益率跌至历史新低，这对于黄金这样的非孳息资产肯定是非常有利的。”

阿德里安·戴资产管理公司董事长兼首席执行官阿德里安·戴

但另一部分分析师则认为黄金将会进一步走软。

拉萨尔期货集团(LaSalle Futures Group)的高级市场策略师查理·内多斯

Incrementum AG的基金经理罗纳德·彼得·斯托弗勒

RJO期货公司的高级商品经纪人丹尼尔·帕维洛尼斯

但是有传言称，美联储可能会采取一些行动来支撑股市。如果是这样，那可能会消除一些对黄金的避险需求。帕维洛尼斯表示：“基于此，如果我是一名做多黄金的投资者，我将在这个位置选择获利了结。”

后市前瞻

3月2日(周一)

① 09:45 中国2月财新制造业PMI★★★；

② 15:00 德国1月实际零售销售年率★★★;

③ 23:00 美国2月ISM制造业PMI★★★

3月3日(周二)

① 11:30 澳洲联储公布利率决议★★★★;

② 18:00 欧元区2月CPI年率初值★★★;

③ 18:00 欧元区1月失业率★★★;

④ 次日03:50 2020年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特就经济前景和货币政策发表讲话★★★

3月4日(周三)

① 08:30 澳大利亚第四季度GDP年率★★★;

② 09:45 中国2月财新服务业PMI★★★;

③ 18:00 欧元区1月零售销售年率★★★;

④ 21:15 美国2月ADP就业人数★★★;

⑤ 23:00 美国2月ISM非制造业PMI★★★；

⑥ 23:00 加拿大央行公布利率决议★★★★;

⑦ 次日03:00 美联储公布经济状况褐皮书★★★★★

3月5日(周四)

① 09:45 FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话★★★;

② 23:00 美国1月工厂订单月率★★★;

③ 次日01:45 加拿大央行行长波洛兹公布经济发展报告★★★★;

3月6日(周五)

② 21:30 美国2月季调后非农就业人口变动★★★★★；

③ 21:30 美国2月平均每小时工资年率★★★★★；

④ 21:30 美国2月失业率★★★★★；

3月7日(周六)

① 10:30 中国2月贸易帐-人民币计价★★★;

② 11:00 中国2月贸易帐-美元计价★★★;

③ 16:00 中国2月外汇储备★★★

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