中信建投：对于黄金避险但并不抗衰退和通缩的说法不认同

中信建投指出，对于黄金避险但并不抗衰退和通缩的说法，在当下这个阶段我们并不认同。第一，原油和铜等商品价格已下跌至一个关键性的位置，其进一步下跌的空间不大，通缩风险有限。第二，自18年8月以来，黄金和商品走势已背离，黄金上商品下。第三，全球负利率资产规模庞大，利好黄金这类不生息资产。第四，非常规货币政策已常态化且仍是政策层面应对衰退和不确定性的重要手段。当然，短期市场波动加剧已是不争事实，黄金亦难以独善其身，建议适度淡化短期波动，逢低继续布局黄金。

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