三大利空因素打压黄金 金价可能重返1200水平

近期黄金市场大幅走低，上周现货黄金价格更是创下了三十多年以来最大单周跌幅，目前金价回落到1500美元/盎司下方，完全抹去了今年以来的涨幅。

麦格理(Macquarie)认为，金价可能重返1200水平。

美联储本周再次降息，并且宣布了7000亿美元的QE。利率走低通常而言对黄金是利好的，但金价目前依然在下跌。

眼下的问题在于，受到原油价格走低以及因疫情一些国家的封城等影响，通缩风险在加剧，这对黄金市场而言是不利的。

麦格理认为，有三大利空因素在打压着黄金的表现，使得目前尽管市场有巨大不确定性，利率又低迷的情况下，金价还在走低。

这三利空因素包括：美元上涨、投资者需要筹资支付保证金以及通胀预期的下降。

近期原油市场大幅下跌，这使得通胀预期也大幅走低。

麦格理指出，2019年一整年通胀预期都在下降，但金价却因为名义利率的下降而走高。

“2019年实际利率在下跌，因为名义利率的下跌超过了通胀预期。”

但过去一周，尽管名义利率计息下降，但实际利率却反而有所回升。

“上一次市场出现通胀预期如此大幅度的下降，实际利率快速上升的情况，还是出现在2008年金融危机时，当时金价出现了30%的下行修正。”

该行认为，如果重演2008年的情形，那么金价将回落至1200美元/盎司下方。

“虽然没什么不可能的，但我们不认为这种情况会发生。”

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